引入彰基医疗管理团队。
   
公司双主业发展,引入台湾彰基医院管理和技术团队。彰基医院是中台湾最大的医疗系统,目前有3700张病床,近7700名员工,提供临床60多个科别的医疗服务,其门诊量位居中台湾第一。彰基医院会派驻12名专业人员,以大专科、小综合,医疗中心化为目标,短期将主要筹建妇儿医院,搭建全院的信息平台;中期将提升社区认同,组建重点学科并通过认证;长期将把明州医院建成彰基医院在大陆的规培基地,通过JCI认证。引入彰基医院管理以来,明州医院运营效益已经得到提升。
   
明州医院的运营模式能够更快实现盈利和复制。
   
公司以小综合大专科的思路运营,拓展专科业务线,从而放大优势学科的效益。通过与名医、名院、名校合作的“三名模式”便捷获得优质医生资源、快速树立医院自身品牌,从而获得患者的主动选择,同时通过院前环节的体检、健康咨询、小区诊所等把潜在患者引流、转诊至体内医院。通过引入台湾医疗管理经验,在院中环节提升医院效益水平,改善患者就医体验,并将患者在院后环节转至公司体内的康复机构、小区慢病诊所等进行健康管理。藉此形成三星管理模式并输出,最终构建起医疗管理集团,实现效益最大化。
   
给予“谨慎增持”评级。
   
不考虑其他并购情况下,我们预计16、17年实现EPS0.49、0.64元,以9月8日收盘价13.87元计算,动态PE分别为28.40、21.75倍。公司在智能配用电领域具有优势地位,下半年招标进度有所恢复。医疗服务作为公司重点发展领域,引入彰基医疗的管理经验和人才,有望持续提升运营效率。公司计划以医联体(一个中心医院和若干专科医院)的模式运营,形成医疗服务投资管理集团。同时融资租赁业务仍有一定的空间。我们看好公司未来的发展,给予“谨慎增持”评级。